來源：華泰期貨
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作者： 鄺志鵬
鋼材：市場情緒不佳，鋼價延續(xù)跌勢
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日螺紋鋼主力合約收于3044元/噸，熱卷主力合約收于3265元/噸。現(xiàn)貨方面，鋼材現(xiàn)貨成交整體表現(xiàn)一般，全國建材成交量總計9.27萬噸，分區(qū)域來看，今日全國各區(qū)域建筑鋼材成交量表現(xiàn)不一，華東區(qū)域減少明顯，而北方及南方略有增加。
供需與邏輯：螺紋成本端的支撐仍在，政策端仍有繼續(xù)釋放利好的可能，盤面維持弱勢調(diào)整。卷板的利潤好于螺紋，鐵水流向卷板所以產(chǎn)量處于相對高位，又因為當(dāng)前鋼廠有利潤，減產(chǎn)意愿不高，所以韌性強。后續(xù)多關(guān)注高爐鐵水產(chǎn)量是否減少，因為進入11月份，鋼廠計劃檢修減產(chǎn)的數(shù)量增多，北方也不時有環(huán)保限產(chǎn)。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、關(guān)稅政策、成材減產(chǎn)情況、鋼材出口、鋼廠利潤、成本支撐等。
鐵礦：需求預(yù)期走弱，鐵礦震蕩下行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日鐵礦石期貨價格震蕩下行，現(xiàn)貨方面，進口鐵礦主流品種價格小幅下跌。貿(mào)易商報盤積極性一般，報價多隨行就市，鋼廠采購以剛需為主。全國主港鐵礦累計成交146.1萬噸，環(huán)比上漲12.99%；遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交72.2萬噸，環(huán)比下跌22.57%。
供需與邏輯：本周鐵礦石到港量大幅回升，環(huán)比增加58.6%；當(dāng)前鐵礦整體估值中性，鐵礦供需格局邊際走弱，整體偏寬松，礦價面臨下行壓力，但在下游補庫需求支撐下短期難有趨勢方向。伴隨著鋼廠虧損減產(chǎn)，鐵礦需求端韌性有所松動，鐵礦價格面臨回調(diào)壓力，后續(xù)關(guān)注鐵水產(chǎn)量及下游庫存變化。
策略
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、海外發(fā)運情況等。
雙焦：市場情緒一般，雙焦震蕩下行
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日，黑色商品板塊整體震蕩偏弱運行，雙焦期貨收盤價均小幅下跌。進口蒙煤方面，通關(guān)量持續(xù)回升至高位，交投氛圍一般，下游謹(jǐn)慎觀望為主。
邏輯和觀點：焦煤方面，受安全檢查要求，部分產(chǎn)地未完全恢復(fù)供應(yīng)，整體產(chǎn)量偏低，供應(yīng)趨緊壓力未有明顯緩解；需求端，下游剛需采購為主，但是焦炭新一輪提漲落地預(yù)期提升，部分企業(yè)備貨意愿有所增強。焦炭方面，受煤價上升影響，焦企生產(chǎn)仍有虧損，部分焦企有檢修計劃，供應(yīng)有一定收縮；需求端，近期成材價格有所下跌，鋼廠利潤收縮明顯，但是市場對后期原料上升預(yù)期增強，采購計劃較之前增加，對焦炭價格有一定支撐。后續(xù)需要關(guān)注焦炭新一輪提漲落地情況、鋼廠減產(chǎn)計劃、焦煤供應(yīng)恢復(fù)進度。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠減產(chǎn)動態(tài)、焦煤供應(yīng)、成材去庫節(jié)奏等。
動力煤：上漲幅度增加，港口價格堅挺
市場分析
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，產(chǎn)區(qū)煤價走勢依然強勢，安檢影響依在，供應(yīng)趨緊。下游采購積極，站臺及貿(mào)易商拉運積極，煤礦庫存不斷下降。礦方認(rèn)為受安檢以及供暖影響，供需依然錯配，短期價格難以回調(diào)。港口方面，受上游漲價影響，港口報價堅挺，但下游僅剛需為主，對高價煤較為抵觸。雖然鐵路發(fā)運有所增加，港口庫存有所累計，但累庫幅度不大。且上游煤礦持續(xù)漲價，到貨成本抬升，因此難有低價煤資源，短期依然上漲為主。進口方面，近期進口煤市場價格也較為強勢，內(nèi)外價差依然較大，進口煤依然具有優(yōu)勢。
需求與邏輯：受產(chǎn)地影響，短期價格震蕩偏強運行。中長期看，供應(yīng)寬松格局未改，但冬季供暖旺季即將到來，關(guān)注非電煤的消費和補庫情況。
策略
無
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